Статья - Российские девелоперы полюбили IPO.
В 2006 году Россия заняла первое место в мире по выходу компаний на первоначальное публичное предложение акций (IPO), и есть все основания полагать, что в этом году она не уступит пальму первенства в этой сфере. Однако до недавнего времени строительный бизнес, традиционно имеющий репутацию самого «теневого», оставался в стороне от этого глобального тренда.
Осенью 2006 года произошло знаковое событие для отечественного рынка недвижимости. Зарождающаяся прозрачность строительного бизнеса, о которой увлеченно говорили в последнее время эксперты, начала приносить материальные плоды. Первой ласточкой стала «Система-Галс», дочерняя девелоперская структура АФК «Система», которая в ноябре 2006 года провела IPO на Лондонской фондовой бирже, продав акций на $432 млн. До этого только фонд «Открытые инвестиции», созданный для финансирования строительных проектов «Интерросом», был представлен на бирже.
MIRAX Group также постепенно готовит частное размещение акций одного из своих крупных проектов, за которым должно последовать и публичное размещение на бирже. А самая большая новость такого рода на сегодня – IPO компании Льва Леваева AFI Development, в ходе которого удалось продать 100 млн акций по $14. Тем самым AFI Development стала крупнейшей девелоперской компанией России по капитализации, опередив «Систему-Галс» и «Открытые инвестиции». Идея поменять бумаги компании на деньги акционеров понравилась и пошла в народ.
И все же, зачем девелоперам понадобилось открывать бухгалтерию своего бизнеса и отдавать часть активов на волю изменчивого фондового рынка? И почему этот сегмент рынка созрел для IPO только сейчас?
Отвечая на последний вопрос, Айдар Галеев, директор департамента консалтинга и исследований компании «МИЭЛЬ – Коммерческая недвижимость», говорит: «Компания должна достигнуть определенного масштаба, чтобы привлечение средств с помощью IPO было бы для нее эффективным (с учетом всех издержек). В 2004–2006 годах многие девелоперские компании проходили этап консолидации и оптимизации, чтобы только сейчас об этом задуматься».
«Все очень просто – недвижимость в России только недавно стала приемлемым продуктом на мировом рынке, – продолжает тему Камерон Сойер, председатель совета директоров GVA Sawyer.
Перемены произошли стремительно, практически за один день недвижимость в России, на которую серьезные инвесторы смотрели, как на диковину, стала популярна и востребована. Для девелоперских компаний капитал, как для булочника мука – основное сырье для бизнеса. И несмотря на то что сегодня много инвестиционного капитала обращается внутри России, девелоперским компаниям всегда нужно еще больше.
Самый большой и дешевый источник такого капитала – международный фондовый рынок».
Перспективы дальнейших IPO среди девелоперских компаний, по мнению экспертов, радужны, но ограничены.
Денис Семыкин («Новая Площадь») уверен, что вслед за крупными компаниями на биржу последует и средний бизнес. Другие эксперты полагают, что средние нагрузку публичности не потянут. «Можно уверенно сказать, что девелоперам с оборотом выше $500 млн имеет смысл проводить IPO, – говорит Сергей Свиридов (SMINEX).
Менее крупным компаниям нет смысла становиться публичными, так как с экономической точки зрения они ничего не получат, а скорее потеряют на дополнительных затратах».
Очевидно, количество публичных компаний увеличится. Но массовым этот процесс не станет никогда. Речь может идти о 2–3 годах бурного развития с выходом на биржу (за это время) порядка 10–12 компаний. Далее ситуация стабилизируется – до одной, максимум двух компаний в год.
Горячее ПРЕДЛОЖЕНИЕ :
